金瑞期货-铅业行情

金瑞期货铅早评：沪铅波动区间15500/16200元（2021年07月15日）

中长期矛盾：锂电替代对铅消费趋势替代。短期矛盾：海外低库存下资金软逼仓博弈。我们的观点：国内降准流动性偏宽松基调，基本金属走势分化，在近期国内交仓压力下铅价高位小幅回落。昨日云南限电消息对市场有冲击，根据我们调研了解，限电对云南地区铅冶炼影响冲击不会超过2000吨，这较之当前铅锭市场14万吨库存，影响可忽略。目前市场内弱外强且内外比价持续下跌，铅锭出口窗口几近开启，原生铅及再生铅进口小幅盈利。目前

2021-07-15 09:10:57 铅早评今日铅价预测铅价分析金瑞期货

金瑞期货铅早评：沪铅波动区间15500/16200元（2021年07月14日）

中长期矛盾：锂电替代对铅消费趋势替代。短期矛盾：海外低库存下资金软逼仓博弈。我们的观点：国内降准流动性偏宽松基调，基本金属走势分化，在近期国内交仓压力下铅价高位小幅回落。目前铅市场仍延续了外紧内松，伦铅库存跌至7万吨之下，而国内社会库存升至14万吨之上，这导致内外比价偏低迟迟未能回归。由于内外比价持续下跌，铅锭出口窗口几近开启，原生铅及再生铅进口小幅盈利。目前重点关注内弱外强关系能否扭转，这需要出

2021-07-14 09:01:24 铅早评今日铅价预测铅价分析金瑞期货

金瑞期货铅早评：沪铅波动区间15500/16200元（2021年07月13日）

中长期矛盾：锂电替代对铅消费趋势替代。短期矛盾：海外低库存下资金软逼仓博弈。我们的观点：昨日市场消化央行降准利好，股市大宗商品整体反弹。目前铅市场仍延续了外紧内松，伦铅库存跌至7万吨之下，而国内社会库存升至14万吨之上，这导致内外比价偏低迟迟未能回归。由于内外比价持续下跌，铅锭出口窗口几近开启，原生铅及再生铅进口小幅盈利。目前重点关注内弱外强关系能否扭转，这需要出口或者国内旺季需求启动来驱动。一方

2021-07-13 09:12:59 铅早评今日铅价预测铅价分析金瑞期货

金瑞期货铅早评：铅价偏高位震荡（2021年07月12日）

中长期矛盾：锂电替代对铅消费趋势替代。短期矛盾：海外低库存下资金软逼仓博弈。我们的观点：上周中国央行降准释放流动性，铅价反弹。目前铅市场仍延续了外紧内松，伦铅库存跌至7万吨之下，而国内社会库存升至14万吨之上，这导致内外比价跌至6.88附近。由于内外比价持续下跌，铅锭出口窗口几近开启，原生铅及再生铅进口小幅盈利。目前重点关注内弱外强关系能否扭转，这需要出口或者国内旺季需求启动来驱动。一方面关注出口

2021-07-12 09:01:21 铅早评今日铅价预测铅价分析金瑞期货

2021年07月09日金瑞期货铅早评：铅价短期偏高位震荡

中长期矛盾：锂电替代对铅消费趋势替代。短期矛盾：海外低库存下资金软逼仓博弈。我们的观点：美元指数近期反弹，伦铅围绕2300美元下方波动。目前伦铅现货升水坚挺，仓单集中度大幅上升，且资金针对7月、8月博弈较为突出，7月LME交仓的可能性增加，会抑制短期价格走势。国内市场矿紧锭松，铅精矿加工费暂无向上拐头迹象，但铅价上涨后现货端贴水扩大，跟涨乏力。7、8月份国内有季节性旺季预期，资金加大铅价博弈下，重

2021-07-09 09:04:14 铅早评今日铅价预测铅价分析金瑞期货

2021年07月08日金瑞期货铅早评

中长期矛盾：锂电替代对铅消费趋势替代。短期矛盾：海外低库存下资金软逼仓博弈。我们的观点：美元指数强劲反弹，基本金属承压。伦铅在2300美元下方波动。目前伦铅现货升水坚挺，仓单集中度大幅上升，且资金针对7月、8月博弈较为突出，7月LME交仓的可能性增加，会抑制短期价格走势。国内市场矿紧锭松，铅精矿加工费暂无向上拐头迹象，但铅价上涨后现货端贴水扩大，跟涨乏力。7、8月份国内有季节性旺季预期，资金加大铅

2021-07-08 08:54:18 铅早评今日铅价预测铅价分析金瑞期货

2021年07月07日金瑞期货铅早评

中长期矛盾：锂电替代对铅消费趋势替代。短期矛盾：海外低库存下资金软逼仓博弈。我们的观点：隔夜海外市场避险情绪上升，美元指数强劲反弹，基本金属承压回调。伦铅在2300美元下方波动。目前伦铅现货升水坚挺，仓单集中度大幅上升，且资金针对7月、8月博弈较为突出，7月LME交仓的可能性增加，会抑制短期价格走势。国内市场矿紧锭松，铅精矿加工费暂无向上拐头迹象，但铅价上涨后现货端贴水扩大，跟涨乏力。7、8月份国

2021-07-07 09:00:22 铅早评今日铅价预测铅价分析金瑞期货

2021年金瑞期货铅半年报：累库进程放缓铅价高位波动加剧

文章来源/金瑞期货研究所撰稿人/罗平（F3001801，Z0010512）电话/ 0755-83526480核心观点Core ideaJINRUI FUTURES*上半年铅市：TC极低和比价极低，主要源自海内外疫情影响导致的供需错配差，以及海外资金和市场情绪的推升。*精矿市场：尽管海外疫情反复，但不会改变供应恢复大趋势，下半年全球铅精矿市场供应环比增长14%，矿端需求增长4%，预计市场由短缺开始转

2021-07-06 09:17:26 金瑞期货铅年报铅价分析

2021年07月05日金瑞期货铅早评：预计铅价冲高后回落幅度也相对有限

中长期矛盾：锂电替代对铅消费趋势替代。短期矛盾：海外低库存下资金软逼仓博弈。我们的观点：在经历短暂回调，伦铅现货再度转为小back，国内市场跟随上涨，上周五晚反弹0.7%。而国内市场矿紧锭松，铅精矿加工费暂无向上拐头迹象，但铅价上涨后现货端贴水扩大，跟涨乏力。7、8月份国内有季节性旺季预期，资金加大铅价博弈下，重点关注资金、升水及出口窗口变化，预计铅价冲高后回落幅度也相对有限。投资策略：尝试买国内

2021-07-05 08:58:29 铅早评今日铅价预测铅价分析金瑞期货

2021年07月02日金瑞期货铅早评：预计铅价冲高后回落幅度也相对有限

中长期矛盾：锂电替代对铅消费趋势替代。短期矛盾：海外低库存下资金软逼仓博弈。我们的观点：近期铅市场波动剧烈，国内走强更多是海外低库存下资金及情绪的推升。昨日铅现货转贴水结构，内外比价小幅回升，软逼仓预期有所回落。而国内市场矿紧锭松，社会库存超过12万吨，期现价差拉大后可用库容紧，炼厂交割有难度，库存转移至厂内。对于市场较为关注的出口窗口，随着伦敦近月转contango,出口由前日小幅盈利转再度亏损

2021-07-02 09:02:42 铅早评今日铅价预测铅价分析金瑞期货

2021年07月01日金瑞期货铅早评：短期国内空头暂时回避

中长期矛盾：锂电替代对铅消费趋势替代。短期矛盾：海外低库存下资金软逼仓博弈。我们的观点：昨日沪铅涨幅4.2%，快速突破万六整数关口，伦铅刷新近三年高点。有海外铅炼厂关停传闻带动，但经调研实际影响有限，我们认为铅市场走强更多是海外低库存下资金及情绪的推升。目前伦铅现货升水升高至29.5美元，库存低至8.2万吨，且多头资金在8月相对集中，但仓单集中度一般。而国内市场矿紧锭松，社会库存超过12万吨，期现

2021-07-01 09:02:46 铅早评今日铅价预测铅价分析金瑞期货

2021年06月30日金瑞期货铅早评：沪铅波动区间14800/15800元

中长期矛盾：锂电替代对铅消费趋势替代。短期矛盾：再生成本支撑及消费淡季压制。我们的观点：隔夜伦铅强劲反弹2%并于盘中突破2300美元，近两日伦铅现货升水超过30美元，伴随库存进一步下滑至8.2万吨低位，挤仓近月效应明显，而国内被动跟涨。得益于疫情后的经济复苏伦铅库存持续下降，而国内尽管上周短暂去库，但我们认为这并非消费驱动，而是受限于交割库库容不足因素，导致社会库存向冶炼厂厂库库存转移。国内三季度

2021-06-30 09:02:51 铅早评今日铅价预测铅价分析金瑞期货

2021年06月29日金瑞期货铅早评：沪铅波动区间14800/15800元

中长期矛盾：锂电替代对铅消费趋势替代。短期矛盾：再生成本支撑及消费淡季压制。我们的观点：海外表现强势，而国内表现相对偏弱。得益于疫情后的经济复苏伦铅库存持续下降，而国内尽管上周短暂去库，但我们认为这并非消费驱动，而是受限于交割库库容不足因素，导致社会库存向冶炼厂厂库库存转移。国内三季度存季节性旺季预期，7月累库或放缓，关注铅蓄电池市场价格是否上调，库存隐形化或导致短期价格相对坚挺。铅价跌至万五一线

2021-06-29 09:02:53 铅早评今日铅价预测铅价分析金瑞期货

2021年06月28日金瑞期货铅早评：沪铅波动区间14800/15800元

中长期矛盾：锂电替代对铅消费趋势替代。短期矛盾：再生成本支撑及消费淡季压制。我们的观点：上周市场风险情绪得以释放，伦铅再度突破2200美元表现强势，而国内表现相对偏弱。海外去库得益于疫情后的经济复苏，而国内尽管上周短暂去库，但我们认为这并非消费驱动，而是受限于交割库库容不足因素，导致社会库存向冶炼厂厂库库存转移。国内三季度存季节性旺季预期，7月累库或放缓，关注铅蓄电池市场价格是否上调，库存隐形化或

2021-06-28 09:06:56 铅早评今日铅价预测铅价分析金瑞期货

2021年06月25日金瑞期货铅早评：沪铅波动区间14800/15600元

中长期矛盾：锂电替代对铅消费趋势替代。短期矛盾：再生成本支撑及消费淡季压制。我们的观点：近期人民币小幅贬值导致比价小幅回升。海外去库而国内淡季增库，区别于前期，国内铅市场累库增速在放缓。一方面在价格低位后原生受原料约束释放有限，另一方面再生铅亏损走阔导致阶段性检修增加，再生铅偏紧且成本支撑走强。当前铅市场处于矿紧锭松博弈中，由于累库幅度放缓，产业面边际上无走弱，我们预计基本面定价令铅价维持相对坚挺

2021-06-25 09:04:02 铅早评今日铅价预测铅价分析金瑞期货

2021年06月24日金瑞期货铅早评：沪铅波动区间14800/15600元

中长期矛盾：锂电替代对铅消费趋势替代。短期矛盾：再生成本支撑及消费淡季压制。我们的观点：近期人民币小幅贬值导致比价小幅回升。海外去库而国内淡季增库，区别于前期，国内铅市场累库增速在放缓。一方面在价格低位后原生受原料约束释放有限，另一方面再生铅亏损走阔导致阶段性检修增加，再生铅偏紧且成本支撑走强。当前铅市场处于矿紧锭松博弈中，由于累库幅度放缓，产业面边际上无走弱，我们预计基本面定价令铅价维持相对坚挺

2021-06-24 08:58:06 铅早评今日铅价预测铅价分析金瑞期货

2021年06月23日金瑞期货铅早评

中长期矛盾：锂电替代对铅消费趋势替代。短期矛盾：再生成本支撑及消费淡季压制。我们的观点：政策收紧预期下铅价相对坚挺，铅市场短期受宏观面影响偏小。近期人民币小幅贬值导致比价小幅回升。海外去库而国内淡季增库，区别于前期，国内铅市场累库增速在放缓。一方面在价格低位后原生受原料约束释放有限，另一方面再生铅亏损走阔导致阶段性检修增加，上周再生铅较之原生贴水幅度收窄至125元低位水平，侧面也反应出再生铅偏紧且

2021-06-23 09:02:11 铅早评今日铅价预测铅价分析金瑞期货

2021年06月22日金瑞期货铅早评

中长期矛盾：锂电替代对铅消费趋势替代。短期矛盾：再生成本支撑及消费淡季压制。我们的观点：政策收紧预期下铅价相对坚挺，铅市场短期受宏观面影响偏小。近期人民币小幅贬值导致比价小幅回升。海外去库而国内淡季增库，区别于前期，国内铅市场累库增速在放缓。一方面在价格低位后原生受原料约束释放有限，另一方面再生铅亏损走阔导致阶段性检修增加，上周再生铅较之原生贴水幅度收窄至125元低位水平，侧面也反应出再生铅偏紧且

2021-06-22 09:04:14 铅早评今日铅价预测铅价分析金瑞期货

2021年06月21日金瑞期货铅早评

中长期矛盾：锂电替代对铅消费趋势替代。短期矛盾：再生成本支撑及消费淡季压制。我们的观点：上周政策收紧预期加强，美联储6月议息会议纪要偏鹰派，另外，中国国家铜铝锌抛储消息落定，导致金属整体调整，铅价受宏观影响偏小，维持震荡偏弱。当前仍维持外强内弱，海外去库而国内淡季增库，区别于前期，国内铅市场累库增速在放缓。一方面在价格低位后原生受原料约束释放有限，另一方面再生铅亏损走阔导致阶段性检修增加，上周再生

2021-06-21 09:04:17 铅早评今日铅价预测铅价分析金瑞期货

2021年06月18日金瑞期货铅早评

中长期矛盾：锂电替代对铅消费趋势替代。短期矛盾：再生成本支撑及消费淡季压制。我们的观点：本周美联储议息会议偏鹰派，另外，中国国家抛储消息落定，导致金属整体大幅调整，隔夜伦铅跌幅超过3%。6月市场预期供过于求，因出现价格下跌后国内冶炼计划减产干扰，价格相对坚挺，在消费淡季无明显改观情况下，冶炼减产计划也将跟随价格而调整，我们预计铅市场过剩局面难改。当前铅市场处于矿紧锭松博弈中，宏观情绪加剧金属整体价

2021-06-18 09:00:40 铅早评今日铅价预测铅价分析金瑞期货

品名	均价	涨跌	日期
长江有色铅价			1-1
上海现货铅价			1-1
南储华南铅价			1-1
上海华通铅价			1-1
上海期货铅价	收盘:		1-1
LME场内铅价	--	--	--
LME电子盘铅价	收盘:($)		1-1
LME官方铅价	结算:($)		1-1

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