铅：主线逻辑
1.虽然在5月内市场存在对于原生铅炼厂检修的预期，但是由于2季度毕竟仍然处于传统的需求淡季，故此倘若下游需求无法出现复苏，则炼厂检修对于铅价格的支撑作用或仍然有限。
2.在4月15日新国标落地后，根据SMM调研显示当前电动自行车市场保有量约在2.5亿辆，电动自行车主要使用的电池型号为48v12Ah和48v20Ah，根据其使用占比，预计2019电动自行车蓄电池用铅量将下降5至8万吨。
3.在4月间上期所库存出现了超过6,000吨的下降。目前上期所库存及社会库存合计约近5万吨，而沪铅指数持仓为8.2万吨左右，故此需逐渐关注铅品种可能会遇到的逼仓行情。
综合观点：
在2季度中，对于铅酸蓄电池的未来消费展望很难认为会有太过明显的复苏，但是按照以往的经验，通常每年的3季度将会迎来铅酸蓄电池传统旺季（当然，这样的情况或许正在逐渐发生改变，详情请参见《从蓄企库存周速率分析不同种类铅酸蓄电池消费淡旺季之规律》）。而在接近3季度之时，市场或许会由于对于传统旺季的预期是使得铅价格获得一定的支撑。加之市场对于5月原生铅炼厂检修存在预期，而目前国内铅品种库存与沪铅指数持仓的关系也使得投资者需开始关注铅品种可能会受到的逼仓的可能性。
后市展望及操作建议：
在5月内，市场虽然存在炼厂检修预期，但是部分市场参与者倘若不能借助此预期为铅品种逼仓“造势”，则在操作上仍然建议以逢高做空的思路为主。手中持有现货的企业同样可以建议采取卖出虚值看涨期权的方式以收取权利金的方式进行操作。而在接近3季度时，上述操作则需相对谨慎，并且持续留意关注下游需求的改善情况。
风险点：
市场预期对未来旺季需求反应平淡
铅月报
