铅：观望为主
隔夜沪铅1904合约低位震荡为主，持仓量持平，成交量一般，外盘方面LME三月铅下跌0.32%。近期下跌由于国内铅库存回升较快，国内铅库存开始触底反弹库存小计达到3.3万吨，而LME铅库存仍处于近几年低位。2019年政府工作报告突出了增值税下调从16%至13%，对于有色金属来说，远期合同成本下滑，远月合约理应下滑。原生铅再生铅价格出现倒挂现在，再生铅由于利润亏损复产延后，几大因素共振使得铅价大涨。2018年12月原生铅产量为27.4万吨，环比上升3.74%，同比上升3.49%；2018年全年累计产量299.53万吨，累计同比下降8.57%，但是下游需求仍然疲软。现货方面，广东市场南华铅17175元/吨，对SMM1#铅均价升水50元/吨报价；广西南方16975元/吨，对SMM1#铅均价贴水150元/吨报价。铅价触低反升，维持窄幅波动，部分炼厂散单以当月 票出厂，市场成交一般。据调研，2018年12月SMM中国原生铅冶炼厂开工率为65.56%，环比11月上升2.46%，同比上升5.83%。后续继续关注国内、港口库存以及下游的消费情况以及铅蓄电池企业开工率，操作上，建议观望为主。
