一、 逻辑回顾
春节后铅价一直维持震荡整理的走势,沪铅期货主力合约围绕15300一带上下震荡,价格重心略有上移,目前铅的格局依然是供需双弱,原料成本支撑较强的逻辑在驱动,从 3 月份之后,下游消费逐渐进入消费淡季,传统的电瓶需求季节性走弱,开工率缓慢下行,价格整体处于承压的状态,但是供应端也陆续进入检修,再生铅开工率维持低迷,原生铅 4、5 月份的检修产量也逐渐下滑,社会库存逐渐进入低位;而废旧电瓶在节后胀库不断被消化后,再度进入紧张的阶段,价格紧随铅价波动,再生铅厂维持微利的局面。
二、后市展望
5 月份供需双弱的局面难改,消费季节性淡季叠加再生铅和原生铅检修计划不断增加,铅矿进口窗口持续关闭,目前维持紧张的局面未改,废旧电瓶同样经历过春节前后的快速消化后也转向偏紧,而需求端目前表现较为乏力,且下游库存累积后,采购积极性转弱,从基本面的视角来看,供应端短期来看会维持偏紧,且成本支撑较强,需求端表现乏善可陈的情况下,价格仍将维持震荡博弈的局面,预计五月份铅价震荡区间在15100~15600 元/吨,重心或因库存减少和成本支撑而略上移。