周一沪铅主力2110合约日内窄幅震荡，夜间高开高走，随后小幅回落，收至14900元/吨，涨幅达1.46%。伦铅冲高回落，收至2216美元/吨，跌幅达0.23%。现货市场：上海市南方铅14460-14480元/吨，对沪期铅2110合约升水0-20元/吨报价；江浙市场豫光、济金、铜冠铅14430-14460元/吨，对沪期铅2110合约贴水30-0元/吨报价。节后首日期铅强势上行，持货商随行报价，且因再生铅出货有限，贸易市场报价坚挺，而下游节后补库谨慎，多以观望为主。SMM:9月电解铅产量26.15万吨，环比下降5.62%，同比下降2.36%。1-9月产量累计同比上涨4.55 %。预计10月电解铅产量降幅近2万吨至24.48万吨。截止至周一，五地铅锭库存总量至20.65万吨，较上周五环比上升约900吨，较节前周一（9月27日）下降0.94万吨。昨日LME库存减275吨至49125吨。基本面上，9月限电及常规检修影响，原生铅产量降幅较大，10月交割品牌集中检修，产量环比延续降势。而亏损再生铅企业利润修复有限，生产恢复较为缓慢，但环保、限电影响边际减弱，10月产量预计环比增加。电动自行车蓄电池旺季已过，汽车蓄电池受更换缓慢及产销环比回落限制，加之当前江苏限电加剧，进一步制约蓄企开工，需求仍表现偏弱。
整体看，铅市维持供过于求的格局，不过，原再价差维持低水平，且伦铅仍有软逼仓风险，加之周边金属多上涨，带动沪铅低位反弹。短期我们仍为铅价仍有向上动能，目标15000-15200元/吨。
操作建议：逢低短多
