中长期矛盾:经济结构调整对铅消费结构的影响。
短期矛盾:资金面扰动与基本面博弈。
我们的观点:基本金属在两会预期兑现呈现震荡走势,铅价高位盘整。近期非产业资金扰动下铅价坚挺。基本面层面,近期除个别炼厂检修供应趋于稳定,进口铅到港冲击国内,社会库存增长,现货贴水扩大令炼厂交仓意愿上升,而6月消费预期因铅酸电池厂上半年产量冲刺完成,生产计划或面临下修。国内外库存双双累库,需求增长动力不足,我们预期铅价高位承压,等待择机抛空。
投资策略:择机远月试空。
风险提示:累库不及预期。