铅：主线逻辑
1. 8 月间随着蓄电池消费旺季规律逐渐显现，上期所库存确实呈现出了一定的消耗，并且铅价格也与下旬呈现走高态势，不过在此过程中下游观望情绪再度回升，市场成交重归清淡。
2. 在 9 月间，由于临近国庆 70 周年庆典，故此预计环保稽查力度或将再度提升，不过由于当下依旧存在的铅企业对于环保压力常态化已然相对习惯，故此预计即便环保稽查存在一定影响，但也不至于像过往两年那样显著。
3. 就铅品种需求中长期方面来看，由于下游主要诸如汽车起动型蓄电池，电动车动力电池以及移动通信基站所有蓄电池均存在逐渐被锂电池取代之威胁，故此就中长期而言铅品种需求仍然并不十分乐观。
综合观点：
目前铅品种下游蓄电池企业需求旺季确实逐步兑现，蓄电池企业成品库存也在不断消耗，但在近两周铅价走高之际所观察到的下游蓄电池企业的反应则是再度以观望情绪为主，并没有非常迫切的主动补充备采原材料的意愿。加之 9 月炼厂检修基本结束，而环保稽查的压力对于目前存在的铅企业而言或许也并不十分明显，因此预计在 8 月间相对偏紧的现货在 9 月或将出现一定缓和，故此铅品种行情也主要以震荡为主。
操作建议：
单边操作：中性
套利操作：内外盘反套
期权策略：暂缓
风险点：
下游蓄企采购积极性再度减弱
2019年9月华泰期货铅月报
