2021年6月，中国铅锌产业月度景气指数为59.1，较上月下降3.1个点；先行合成指数为74.5，较上月下降2.1个点；一致合成指数为128.8，较上月上升9.0个点（近13个月中国铅锌产业月度景气指数如表1所示）。
表1 2020年6月至2021年6月
中国铅锌产业月度景气指数
1、景气指数有所回落，但仍位于“正常”区间运行
2021年6月，中国铅锌产业月度景气指数有所回落，位于“正常”区间运行。中国铅锌产业月度景气指数运行趋势如图1所示。
图1 中国铅锌产业月度景气指数趋势图
2021年6月，在构成中国铅锌产业月度景气指数的9个指标中，铅锌价格指数、主营业务收入和利润总额3个指标位于“偏热”区间运行（指标偏热主要因此3项指标2020年同期值较低所致）；M2、铅酸蓄电池、镀锌板、铅锌矿进口量指数、生产指数5个指标位于“正常”区间运行；固定资产投资1个指标位于“偏冷”区间运行。中国铅锌产业月度景气信号灯如图2所示。
图2 中国铅锌产业景气信号灯图
2、先行合成指数略有回落
2021年6月，先行合成指数为74.5，较上月下降2.1个点（先行合成指数变化趋势见图3）。在构成中国铅锌产业先行合成指数的6个指标中，4涨2降（季调后数据）。其中，同比增长的4个指标是铅锌价格指数、M2、铅酸蓄电池和镀锌板，同比分别增长41.1%、8.3%、14.9%和15.5%。铅锌矿进口量、固定资产投资同比下降2.5%和7.8%。
图3 中国铅锌产业合成指数曲线图
3、产业运行情况与趋势
2021年6月，中国铅锌工业运行呈现三方面特点。
一是铅锌精矿供应恢复，但铅锌精矿加工费走势有所分化。2021年二季度，世界铅锌精矿供应逐步恢复，国内外铅锌精矿产量同比增长。5月，中国铅精矿含铅产量13.1万吨，同比增长16.7%。5月，中国锌精矿含锌产量27.6万吨，同比增长12.8%；截至5月，中国锌精矿含锌累计产量118.0万吨，同比增长15.5%。国际数据。
虽然世界铅锌精矿供应整体恢复，但铅锌精矿加工费走势却有所不同。因2020年冬季中国铅冶炼厂原料备库不足；2021年上半年中国再生铅冶炼产能快速释放，导致部分冶炼厂因再生铅原料采购不足转而采购铅精矿等因素影响，铅精矿供应阶段性紧张，加工费快速下行。截至6月末，国内主流铅精矿加工费较年初下调950元/金属吨，至1200元/金属吨；进口矿加工费较年初下降70美元/干吨，至50美元/干吨。
锌精矿加工费则受供应恢复、云南限电导致部分锌冶炼产能释放受限等因素影响，有所回调。截至6月末，国内锌精矿加工费平均报价4200元/吨，较上半年最低价上涨450元/吨。进口矿加工费回调幅度虽不及国产矿，但6月末加工费也较上半年低价回调10美元/干吨，至80美元/干吨。
二是铅锌金属供应仍有增长，消费环比有所回落，供应仍小幅过剩。2021年二季度，受中国再生铅冶炼产能快速释放带动，中国精炼铅供应量同比大幅增长；中国精炼锌供应仍保持增长格局，但在云南限电、内蒙“双控”等政策影响下，冶炼产能释放受到抑制，精炼锌产量同比增速有所放缓。
消费方面，初级消费产品铅酸蓄电池、镀层板（带）产量受2020年同期基数较低及消费需求复苏等多重因素带动同比增长。终端消费产品汽车、洗衣机、冰箱、空调等产品生产因芯片供应紧张、原材料价格上涨等因素受到抑制，产量环比下降。整体看，二季度铅锌消费较一季度有所回落。铅锌金属供应仍有小幅过剩。
三是铅锌价格环比回落。2021年1月至5月上旬，铜、铝等有色大宗商品价格快速上涨，铅锌金属价格整体也呈上行趋势，但增长势头相对偏弱，受供需基本面影响较强。6月，在国家大宗商品调控措施效果逐步显现，以及铅锌消费复苏不及预期双重因素作用下，铅锌金属价格环比小幅下跌。
2021年6月，LME三月期和SHFE主力合约铅均价分别为2184美元/吨和15332元/吨，环比分别下跌0.4%和1.1%，同比分别上涨24.2%和6.3%。值得注意的是，外盘铅价在消费复苏但原料流入偏弱的影响下，涨势强于内盘，现阶段铅价内外倒挂。
2021年6月，LME三月期和SHFE主力合约锌均价分别为2966美元/吨和21269元/吨，环比分别下跌0.7%和5.4%，同比分别上涨43.9%和31.8%。
综合而言，6月，铅锌精矿供应呈恢复趋势。但短期内，铅精矿供需错配及铅价内外倒挂造成铅冶炼企业经营压力增加；而锌冶炼企业经营压力随加工费回调将进一步缓解。中国铅锌工业整体运行平稳，初步预计，近期中国铅锌工业景气指数仍将位于“正常”区间运行。
