据报道，2020年4月，中国铅锌产业月度景气指数为29.0，较上月下降0.2个点；先行合成指数为63.0，较上月下降1.7个点；一致合成指数为121.1，较上月上升2.6个点。中国铅锌产业月度景气指数监测结果显示，铅锌产业景气指数持续回落，已进入“偏冷”区间运行。
景气指数持续下降，进入“偏冷”区间
2020年4月，中国铅锌产业月度景气指数持续回落，位于“偏冷”区间运行。中国铅锌产业月度景气指数趋势如图1所示。
从中国铅锌产业月度景气信号灯可见（见图2），2020年4月，在构成中国铅锌产业月度景气指数的9个指标中， M2、铅锌矿进口量、固定资产投资、生产指数4个指标位于“正常”区间。铅锌价格指数、铅酸蓄电池、镀锌板、主营业务收入及利润总额5个指标位于“偏冷”区间。
先行合成指数持续下降
2020年4月，先行合成指数63.0，较上月下降1.7个点（先行合成指数变化趋势见图3）。在构成中国铅锌产业先行合成指数的6个指标中4涨2降（季调后数据）。其中，同比增长的4个指标是M2、镀锌板、铅锌矿进口量和固定资产投资，同比分别增长9.3%、5.6%、24.1%和12.3%。同比下降的2个指标是铅锌价格指数和铅酸蓄电池，同比下降29.6%和16.7%。
行业运行情况与趋势
4月，中国新冠肺炎疫情得到有效控制，但海外疫情形势依然严峻。虽然国内复工复产达产工作稳步推进，对国内消费市场恢复起到积极作用，但海外原料供应下降，终端产品出口形势依然严峻。疫情对中国铅锌产业影响仍未根本缓解，铅锌产业月度景气指数继续下降，位于“偏冷”区间运行。具体来看：
精矿供应偏紧，加工费下行。受疫情影响，国内铅锌矿山复工延迟。3月，铅锌精矿产量环比虽有所增长，但累计产量同比依然下降，矿山产能释放仍需时间。3月，中国铅精矿产量9.5万吨，同比增长5.8%；截至3月，中国铅精矿产量22.0万吨，同比下降5.1%，降幅较截至2月收窄7.7个百分点；3月，中国锌精矿产量21.5万吨，同比增长4.3%；截至3月，中国锌精矿产量51.4万吨，同比下降4.7%，降幅较截至2月收窄7.4个百分点。进口精矿上，铅冶炼厂库存下降，叠加国产铅精矿产量下降，铅精矿进口需求增长，但仍不及去年同期。截至3月，中国进口铅精矿实物量26.5万吨，同比下降12.2%，降幅较截至2月收窄1.2个百分点。受一季度锌精矿加工费仍处相对高位，而国产锌精矿产量同比下降等因素影响，锌精矿进口量同比持续增长。截至3月，进口锌精矿实物量100.0万吨，同比增长26.2%，增幅较截至2月扩大8.7个百分点。3月中下旬，受海外疫情爆发影响，部分铅锌矿山暂停生产，精矿运输也受到阻碍，世界铅锌精矿供应缩减，铅、锌精矿供应逐步紧张。受此影响，铅、锌精矿加工费双双下行。4月，国内主流铅精矿加工费2200元/吨，较3月下降200元/吨；进口铅精矿加工费150美元/吨，较3月下降20美元/吨。国内锌精矿加工费5300元/吨，较3月下降600元/吨；进口锌精矿加工费190美元/吨，较3月下降80美元/吨。
精铅产量降幅缩窄，精锌产量增速放缓。随着物流运输、原料保障、硫酸胀库等问题的逐步缓解，精铅产能逐步释放。3月，中国精铅产量46.7万吨，同比增长2.3%；截至3月，中国精铅产量119.4万吨，同比下降6.2%，降幅较截至2月收窄4.0个百分点。其中，矿产铅产量70.5万吨，同比下降6.2%；再生铅产量48.9万吨，同比下降6.5%。3月，锌冶炼厂维持原有较好开工率水平，但受原料供应逐渐紧张及加工费下行影响，产量增速略有放缓。3月，中国精锌产量48.9万吨，同比增长4.6%；截至3月，中国精锌产量149.5万吨，同比增长11.0%，增幅较截至2月收窄1.9个百分点。其中，矿产锌产量131.5万吨，同比增长10.1%；再生锌产量18.0万吨，同比增长18.1%。
消费有所修复，但铅不及锌。截至3月，中国铅酸蓄电池产量4053.0万千伏安时，同比下降13.4%，降幅较截至2月收窄6.6个百分点。镀层板（带）产量1217.2万吨，同比下降2.7%，降幅较截至2月收窄8.7个百分点。汽车产销分别完成347.4万辆和367.2万辆，同比分别下降45.2%和42.4%，降幅与截至2月基本持平，但3月汽车产销量环比均有所增长。冰箱、空调、洗衣机等产品产量降幅也均有不同程度下降。从国内消费数据上看，铅受消费领域单一影响，消费虽有所修复，但依然偏弱；而锌消费受基建逐步恢复及新基建等政策影响，消费表现好于铅。出口方面，中国终端产品出口量同比降幅有所收窄，影响出口的内因也正由疫情爆发之初的产能释放限制，转为海外疫情导致的需求下降。截至3月，中国出口铅蓄电池3193.0万只，同比下降17.8%，降幅较截至2月收窄3.2个百分点。镀锌板（带）出口量214.2万吨，同比下降8.8%，降幅较截至2月收窄19.6个百分点。内外消费形势不同，铅锌库存也呈现内减外增格局。
铅锌金属价格走势有所分化。受海外疫情影响，LME铅锌金属价格重心持续下移。国内市场，受锌消费修复、铅消费依然偏弱等因素影响，沪锌价格环比上涨，沪铅价格环比小幅下跌。4月，LME三月期铅均价1676美元/吨，环比下跌3.2%，同比下跌18.9%；沪铅主力合约均价13762元/吨，环比下跌1.9%，同比下跌20.0%。LME三月期锌均价1906美元/吨，环比下跌0.8%，同比下跌33%；沪锌主力合约均价15833元/吨，环比上涨2.3%，同比下跌28.6%。
行业经营压力增加。价格下行直接挤压铅锌采选利润。截至3月，铅锌采选实现利润74.8亿元，同比下降76.4%，降幅较截至2月扩大5.8个百分点。冶炼环节受加工费下行，价格下跌，价格分享下降等因素影响，实现利润2.4亿元，同比下降78.3%，降幅较截至2月扩大53.7个百分点。
综合而言，4月，国内疫情对行业发展的影响有所修复，中国锌行业表现强于铅。但海外疫情形势严峻，直接影响出口市场。此外，疫情导致的原料供应收紧、加工费下行，对行业经营的影响将逐步显现。初步预计，近期铅锌产业月度景气指数仍将位于“偏冷”区间运行。
