2019年铅行业可谓是艰难的一年，从基本面来看，铅供应端压力较大，下游消费表现清淡，铅市无亮眼表现，2019年沪铅指数大跌16.79%。
锌行业，在海外矿山增产预期下，锌精矿供应过剩趋势推动锌精矿加工费大幅走高，冶炼厂实际结算的国产矿加工费创近十年高点。这令国内锌冶炼厂原材料采购成本下降，对冶炼厂的业绩带来一定的利好支持。但在高加工费刺激下，国内冶炼厂产能潜力快速释放，产量逐步提高，消费乏力之下，2019年沪锌指数亦大跌13.25%，令锌锭的销售利润受损。
从SMM统计的11家铅锌上市公司整体来看，2019年有冶炼业务的企业的盈利表现普遍好于主营矿产业务的企业。部分企业业绩呈下降趋势。如国城矿业因2019年铜、锌价格一度跌至过去三年低位，对矿业公司业绩形成压力，2019年该公司净利润同比下降57.82%。
矿企、冶炼企业表现：
罗平锌电2019年净利润为2556.54万元，同比增长109.92%。业绩变动原因主要是：本期原料采购扣减的加工费增加，导致原料采购单位成本下降，成本下降幅度超过售价下降幅度，致使锌产品毛利率增加；本期收到与收益相关的政府补助专项资金1,800多万元，直接增加当期净利润。该公司2020年计划生产锌锭10万吨。
宏达股份2019年净利润为8,450.35万元，同比增长103.16%。主要是因为锌精矿市场供应宽松，供大于求，锌精矿采购价格维持在低位，采购成本比上年同期降低，公司优化生产工艺，降耗增效，产品毛利率提高，同时公司拓宽销售渠道，锌产品产销量较上年同期增加，公司主营有色金属锌冶炼业务盈利能力较上年同期有所提升。该公司2020年计划生产锌锭8万吨。
驰宏锌锗主要业务是锌、铅、锗系列产品的采选、冶炼、深加工与销售。全年实现营业收入 164.03 亿元、利润总额 10.62 亿元、归属于上市公司股东净利润 7.77 亿元，同比上升24.78%。
豫光金铅2019 年公司主要产品黄金、白银价格上涨， 毛利增加；一方面加强原料、在产品中间占用管理，降低资金占用，另一方面通过银行远期结售汇等工具，降低汇率波动对公司的影响，2019 年公司融资费用减少；报告期内， 国家减税降费，增值税税率由 16%降为 13%，公司税金及附加减少。因此2019年豫光金铅净利润为2.16亿元，同比增加64.49%。2019年，公司共完成电解铅及铅合金产量 41.86 万吨，比去年同期减少 0.91%，计划2020年生产电解铅及铅合金43万吨。
西部矿业2019年净利润为13.47亿元，同比上涨11.78%。在净利润上涨的同时，主要产品产量实现同比上升，产能利用率进一步提高。其中铅精矿产量同比增长 27.08%，锌精矿产量同比增长 21.91%。2020年公司计划生产的主要产品：铅精矿63,846金属吨、锌精矿163,779金属吨、电铅 100,000 吨、锌锭 107,200 吨。 2020 年计划实现营业总收入 290 亿元，利润总额 10.1 亿元。
值得突出的是，锌业股份2019年实现营业收入80.16亿元，归属于上市公司股东的净利润2.03亿元，净利润同比上升283%，公司完成有色金属总量31.5万吨。
终端企业表现：
从上表分析，终端企业的业绩呈现上升的趋势。像圣阳股份、南都电源、骆驼股份等企业净利润比去年同比上升分别为45.99%、52.35%、8.5%。
圣阳股份主要以铅蓄电池、铅炭电池、锂离子电池、新能源系统集成产品及服务为主。2019年净利润为2359万元，同比上升45.99%。
南都电源本报告期内净利润比上年同期上升52.35%。本期利润上升的主要原因是报告期内，在通信及数据业务领域，全球5G通信及数据中心建设需求旺盛，公司在手订单充足，通信 锂电池业务及数据铅蓄电池业务销售收入均较去年同期大幅增长；通信铅蓄电池业务受铅价下降、工艺改 进、成本控制等影响，毛利率提高，业绩贡献较去年同期增长。
在2019年，骆驼股份净利润达到5.95亿元，同比增长8.5%。主要是因为：1、公司持续技术创 新、工艺改革、流程优化等，带来再生铅板块毛利率比上年上升，蓄电池板块毛利率继续保持稳 定；2、再生铅板块产能释放，成本下降；3、前期投资项目的收益逐渐呈现。
