2019年10月中色铅锌产业月度景气指数报告
中国有色金属工业协会
2019年10月，中色铅锌产业月度景气指数为47.2，较上月上升2.2个点；先行合成指数为75.8，较上月下降0.6个点；一致合成指数为119.5，较上月上升5.8个点（近13个月铅锌产业月度景气指数如表1所示）。中色铅锌产业月度景气指数监测结果显示，铅锌产业景气指数位于“正常”区间运行。
1、景气指数位于“正常”区间
中色铅锌产业月度景气指数显示，2019年10月景气指数为47.2，较上月上升2.2个点，位于“正常”区间运行，铅锌产业整体生产运行平稳。中色铅锌产业月度景气指数趋势如图1所示。
从中色铅锌产业月度景气信号灯可见（见图2），2019年10月在构成中色铅锌产业月度景气指数的9个指标中，铅锌价格指数、M2、铅锌矿进口量、固定资产投资、生产指数、主营业务收入及利润总额等7个指标位于“正常”区间；铅酸蓄电池、镀 锌板2个指标位于 “偏冷”区间。
2、先行合成指数下降
2019年10月，中色铅锌产业先行合成指数为75.8，较上月下降0.6个点（见图3）。
在构成中色铅锌产业先行合成指数的6个指标中4涨2降（季调后数据）。其中同比增长的4个指标是M2、铅酸蓄电池、镀锌板和固定资产投资，同比分别增长8.2%、25.0%、4.2%和66.8%。同比下降的2个指标是LME铅锌价格指数和铅锌矿进口量指数，同比分别下降11.9%和2.2%。
3、行业运行情况与趋势
9月，中国铅、锌精矿产量环比增长，累计产量同比虽依然下降，但受环保政策趋稳、新建矿山产能逐步释放等影响，降幅有所收窄。全球范围内铅、锌精矿产量同比均有不同程度增长，铅、锌精矿供应整体呈现宽松格局，铅、锌精矿加工费有所上涨，锌精矿加工费处于近年高位。9月进口铅精矿实物量16.8万吨，环比虽下降7.7%，但8月铅精矿进口量为2016年以来最高值，且2019年铅精矿累计进口量同比增长40.9%。9月进口锌精矿实物量29.5万吨，环比增长18.1%，同比增长32.1%。
9月，精铅、精锌产量受加工费上涨、盈利能力增强影响，同比、环比均有不同程度增长。再生铅、再生锌产量同比、环比也呈增长态势，但再生铅累计产量同比增幅弱于原生铅，再生锌累计产量同比增幅快于原生锌。进口方面，9月进口精炼铅不足0.5万吨，同比下降68.0%，累计进口精炼铅8.5万吨，同比增长59.8%；9月进口精炼锌3.1万吨，同比下降54%，累计进口精炼锌47.3万吨，同比增长10.8%。
消费端，初级消费铅酸蓄电池产量、镀层板产量同比均有所增长。其中铅酸蓄电池出口量同比下降，对铅消费构成压力；镀锌板受出口退税提高影响，出口量同比有所增长，消纳部分增量。终端消费汽车累计产量同比降幅虽有所收窄，但产量同比下降仍不利于铅锌消费。白色家电产量表现有所分化，空调产量同比增幅回落，洗衣机、冰箱产量同比增幅略有扩大。
综合看，本月景气指数回升，主要受冶炼综合回收项目投资增长及冶炼环节实现利润大幅增加带动。铅锌产业在供给增长的背景下，整体消费动力不足，产业运行压力依然存在，但仍能保持平稳运行，预计未来一段时间景气指数继续位于“正常”区间运行。
附注：
1、铅锌产业景气先行合成指数（简称：先行指数）用于判断铅锌产业经济运行的近期变化趋势。该指数由以下6项指标构成：LME铅锌价格指数、M2、铅酸蓄电池、镀锌板、铅锌矿进口量指数、固定资产投资指数。
2、铅锌产业一致合成指标（简称：一致指数）反映当前铅锌产业经济的运行状况。该指数由以下3项指标构成：生产指数、主营业务收入指数、利润总额指数。
3、铅锌产业滞后合成指标（简称：滞后指数）与一致指数一起主要用来监测经济变动的趋势，起到事后验证的作用。该指数由以下3项指标构成：流动资本余额、应收账款总额、产成品余额。
4、综合景气指数反映当前铅锌产业发展景气程度。景气灯号图把铅锌产业经济运行状态分为5个级别，“红灯”表示经济过热，“黄灯”表示经济偏热，“绿灯”表示经济运行正常，“浅蓝灯”表示经济偏冷，“蓝灯”表示经济过冷。对单项指标灯号赋予不同的权重，将其汇总而成的综合景气指数也同样由5个灯区显示。
综合景气指数由9项指标构成，即先行指数和一致指数的构成指标。
5、编制指数所用各项指标均经过季节调整，已剔除季节因素。
6、每月都将对以前的月度景气指数进行修订。当时间序列加入最新的一个月的数据后，以往月度景气指数会或多或少地发生变化，这是模型自动修正的结果。
7、生产指数，包括国内生产铅、锌精矿金属含量、精炼铅、锌产量。进口量指数，包括进口铅、锌精矿含铅、锌量、进口精炼铅、锌金属量。
执笔：马骏
