供求角度,ILZSG预计2021年铅供应增长3.6%至1208万吨,而全球铅需求将上升4.4%至1189万吨。2021年整体供需上预计将过剩19.2万吨,全球铅产业未来将保持过剩的格局一、二季度,原生和再生铅供应保持稳定增长,虽然中间有环保和限电干扰,但整体产量依然保持增长。下半年预计再生铅产量释放速度加快。需求端,目前终端消费季节性淡季延续,蓄电池生产企业成品库存超过30天。三季度消费旺季预计会减缓库存压力,但下半年整体过剩格局依然维持不变,建议保值者中线参与逢高抛空机会。预计价格主要运行区间:LME铅1970-2270美元,SHFE铅14100-16100元。