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锌早报

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357 锌早报

11月30日中信建投期货铅锌早报

市场风险偏好明显提升,尤其是整个有色板块仍处于多头氛围当中。基本面看由于矿端的供应进一步收紧,并明显影响到加工费,因此供需矛盾将逐渐转移至冶炼端。在消费表现出较强韧性的情况下,若供应开始收紧,锌锭将再次进入去库状态,锌价下方支撑将开始凸显,价格震荡偏强概率较大。

11月27日中信建投期货铅锌早报

受海外矿山事故影响,外矿 TC 加工费仍在下滑,预计将导致国内矿 TC 加工费的进一步走低。若国内矿加工费进一步走低,炼厂利润压缩,开工率或开始受到影响。但目前来看炼厂的检修基本按各自的计划进行,暂未受矿供应影响。后期市场对矿供应偏紧的预期有所增强,这将进一步支撑锌价。但消费没有明显的利好也限制了锌价上涨空间,操作上建议区间内高抛低吸。

11月26日中信建投期货铅锌早报

隔夜沪锌震荡偏弱,隔夜伦锌震荡偏强,内外盘走势略有分化。外盘来看,LME 库存较上周仍呈上升趋势,对伦锌价格有所压制。内盘基本面看精炼锌供应压力仍存,终端消费表现一般,尤其是压铸锌合金消费有所转弱,短期锌现货库存或持续增加。技术面看,沪锌连收 3 根阴线,且呈增量下行的趋势,短期空头力量略强,操作上建议前空可继续持有。

11月25日中信建投期货铅锌早报

隔夜沪锌震荡偏弱,隔夜伦锌小幅上涨。昨夜沪锌的走势并未跟随伦锌走势,说明前期支撑沪锌持续上涨的逻辑或发生改变,当时这需要观察。但技术面看 21000 的位置压力较为明显,短期仍将试探该压力位。基本面看矿端供应偏紧的预期仍存,TC 加工费小幅下滑。炼厂的原料库存周转天数仍在 20 天以上,短期精炼锌的生产问题不大,消费稳重偏弱,后期仍需关注现货端的累库情况。

11月24日中信建投期货铅锌早报

宏观及消息面的利好短期出尽,锌价走势再次回归基本面。出于对今年寒冬的顾虑,市场对矿石短缺的预期有所增强,导致加工费进一步走低。但目前炼厂生产仍有利可图,且四季度炼厂检修较少,精炼锌供应仍然偏宽松。在消费没有持续走强的情况下,库存表现为进一步累库,拖累锌价上行节奏。

11月23日中信建投期货铅锌早报

宏观情绪的利好叠加消息面的刺激,锌价再次上行。但目前消费端整体稳中偏弱,难以给锌价持续上涨动能。另外市场锌锭货源较充足,下游对当前高价位的锌锭接受程度较低,交投表现较差。下周锌价小幅回调概率较大,但受矿端供应影响,下方支撑明显,短期锌价高位震荡概率较大。

11月20日中信建投期货铅锌早报

隔夜沪锌再次走高,短期走势受外盘影响较大。基本面看韦丹塔的子公司已暂停其南非 Gamsberg 锌矿的所有采矿活动,外盘空头减仓避险,导致伦锌价格上行,从而带动内盘走势。基本面国内矿端的供应偏紧仍未传导至金属端,消费有边际转弱迹象,昨日现货锌库存再次增加 0.71 万吨。基本面暂未给锌价提供持续走高的动能,短期锌价仍有回调风险。

11月18日中信建投期货铅锌早报

受宏观情绪影响,隔夜锌价小幅走高,几乎触及前高,压力或将凸显。基本面看矿端的偏紧暂未影响冶炼端的生产,10 月精炼锌产量依然小幅增长,供应压力仍存。消费端整体保持稳定,暂无进一步走强的趋势。因此基本面短期难以提供更多的反弹动能。技术面上价格又触及前期压力位,建议轻仓试空。

11月17日中信建投期货铅锌早报

受宏观情绪影响,锌价小幅走高。但我们认为宏观的利好基本已经释放,而更多的利好短期难以落地,锌价走势仍将回归基本面。虽然进口矿供应仍然偏紧,但炼厂利润仍有 400 元左右,预计开工率短期难以下降,供应压力仍存。消费端整体保持稳定,唯一不确定的是北方的镀锌企业受天气影响较大。从库存来看,目前仍处于去库状态,锌价下跌空间有限。

11月16日中信建投期货铅锌早报

短期的市场情绪提振之后,锌价走势或重回基本面。目前矿端的短缺尚未传导至金属端,炼厂开工率维持较高位置,精炼锌供应压力仍存。消费受北方环保限产影响,镀锌板块开工率略有下滑,但锌合金及氧化锌板块表现尚可。因此基本面供需矛盾暂不突出,短期锌价震荡为主。

11月13日中信建投期货铅锌早报

考虑到短期内财政刺激政策难以落地,沪锌走势回归基本面。虽然目前供应端锌精矿供应偏紧,但炼厂平均生产利润仍有 400 元/吨左右,因此其开工率并未发生明显下滑,精炼锌供应仍然偏宽松。下游消费整体稳中偏弱,其中华北地区镀锌企业受环保政策影响,开工率有所下滑,氧化锌板块表现尚可,基本面矛盾暂不凸显。

11月12日中信建投期货铅锌早报

随着避险情绪的再度回升,美指小幅走高,有色普遍承压。锌价走势回归基本面。受国外疫情影响,进口矿供应持续偏紧,虽然暂未对炼厂开工率造成较大影响,但供应短缺预期较强,后期不排除部分炼厂选择减产。而从消费来看,消费整体较为稳定,库存重回去库状态,短缺基本面仍有支撑。因此前空考虑逢低止盈,止盈位在 19800 元/吨附近。

11月10日中信建投期货铅锌早报

短期利好消息对市场情绪有所提振,但价格走势终将回归基本面。虽然目前供应端锌精矿供应偏紧,但矿端供需矛盾尚未传导至金属端,10 月精炼锌产量 56.92 万吨,环比增加 1.97 万吨。下游消费整体稳中偏弱,镀锌板块表现较弱,氧化锌板块表现尚可,基本面表现一般。

11月6日中信建投期货铅锌早报

虽然目前供应端锌精矿供应偏紧,TC 加工费持续下滑,但从最新公布的数据来看,10 月精炼锌产量 56.92 万吨,环比增加 1.97 万吨,短期矿段的供需矛盾暂未传导至金属端。下游消费整体稳中偏弱,镀锌板块表现较弱,氧化锌板块表现尚可,基本面表现一般,缺乏持续上涨动能。

11月5日中信建投期货铅锌早报

目前锌价受宏观影响影响较大,基本面短期未有太大变化。矿端供应维持偏紧态势, TC 加工费有所下降下滑,炼厂开工率暂无太大变化。周一库存小幅增加,锌价短期维持高位震荡。建议 19500-20000 元/吨区间内高抛低吸。

11月4日中信建投期货铅锌早报

锌现货库存出库有所放缓,到货量持续改善,消费存在边际转弱的可能。基本面看矿端供应有进一步偏紧的趋势, TC 加工费持续下滑,但尚未对开工率形成较大影响,在开工率没有发生较大变化之前,若库存持续增加,锌价仍有回落风险。同时技术面看两万位置压力明显,企业可考虑在 19500-20000 元/吨布局空单。

11月2日中信建投期货铅锌早报

基本面看矿端供应有进一步偏紧的趋势,主要体现在 TC 加工费进一步下滑。但目前对炼厂的开工率影响不大,短期供需矛盾并不突出。现货库存已经进入累库的阶段,不排除后期消费有持续转弱的可能。基本面整体多空交织。

10月30日中信建投期货铅锌早报

目前虽宏观情绪对锌价有所压制,但基本面利好开始凸显。矿端供应偏紧开始持续凸显,主要体现在外矿加工费进一步下调。而随着天气转冷,高纬度地区矿山也逐步停产,国内矿供应亦较为紧张。若加工费进一步下调,不排除炼厂出现减产的情况。而目前下游消费较为稳定。在避险情绪逐渐消退后,基本面的利好将支持锌价再次上行。

10月29日中信建投期货铅锌早报

受宏观情绪影响,沪锌 12 合约冲高回落。短期国内锌基本面变化不大,锌价受外盘波动影响明显。而伦锌目前库存压力仍然较大,且从技术面看价格接近压力位附近,短期上涨空间有限。国内基本面供需矛盾暂未突出,短期对价格影响有限。鉴于宏观风险提升,建议逢高沽空为主。

10月28日中信建投期货铅锌早报

锌:基本面看供应端压力暂不明显,后期影响价格走势的另一大因素还是消费。目前整个镀锌板块表现一般,氧化锌板块表现不错,主要受汽车产销较好影响。终端产品出口表现尚可,主要也是电池和轮胎出口表现较好。
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