ILZSG 上调 2019 年精铅过剩预期,中期伴随新项目的投产,加之消费增长放缓,预计全球铅市短缺状态有望进一步缓解。国内来看,宏观风险持续打压铅价,基本面供应端矛盾逐渐趋于弱化,目前低利润水平下再生铅炼厂忍耐度较高,暂未给铅价带来实质性支撑,而原生铅炼厂检修动作或带来一定支撑,但长期的支撑仍依赖于再生铅的减产。下游来看,消费延续淡季格局,三季度旺季预期尚未显现。因此综合来看短期维持供需两弱格局,宏观层面偏空打压了铅价反弹动力,预计周内铅价以震荡偏空格局为主,后市需重点关注再生铅开工及库存变化,主力合约波动区间或为15700-16900 元/吨。