结论:宏观层面,美国经济一枝独秀,欧日表现疲弱,中国更需关注政策;基本面上,近期上期所与社会库存均出现下降,5 月炼厂检修存在较强的预期,或对铅价有支撑,但是实际下游需求却并无非常明显的提振。操作上目前建议转向相对中性的高抛低吸策略;库存低位以及未来需求季节性好转,或有买近抛远机会。