从供需平衡来看,全球铅累计供需仍处于缺口模式,不过 2018 年全年缺口小 幅缩窄。从国内供应来看,原生铅开工较为稳定,开工率周环比小幅上升,后期 供应量会逐步恢复。再生铅企业由于废电瓶价格坚挺,几乎无利润,再生铅企业 开工积极性受限,再生铅供应偏紧。需求方面,铅蓄传统消费淡季开工率维持低 位。考虑到需求低迷下,沪铅很难获得反弹动能,但目前供应偏紧和伦铅库存低 位对低位的铅价仍有较大的支撑,预期铅价很难改变弱势震荡格局。