行情回顾：本周沪铅主力期价企稳，最低为15470元/吨，最高为15700元/吨，振幅为 1.49%。宏观面，美国12月的美联储货币政策会议继续将联邦基金利率的目标区间维持在 5.25%到5.50%，符合市场预期，会后，虽鲍威尔仍然措辞谨慎，但美联储会议已经开始 讨论降息时间点的问题，美元指数盘中大跌，宏观情绪提振。基本面上，矿端供应存隐忧，而铅价持续回落，也对原生铅企业的生产积极性有所影响，加上铅价近期跌幅过大， 有技术性回调。
行情展望：基本面上，铅精矿供应偏紧情况不变，制约冶炼企业产量增幅，不过近期原 生铅前期检修企业将逐渐复产，近期供应或将持续增加；废电瓶在极端天气下回收受到 影响，价格高位运行，不过近期随着铅价同时下跌且跌幅较大，废电瓶贸易商畏跌抛货， 废电瓶价格不再坚挺，不过再生铅原料竞争大，亏损现状仍有持续，在部分炼厂生产条 件困难且亏损严重下，不排除后续炼厂产量再下滑的可能。下游方面，上周铅蓄电池开 工率弱势，终端消费不旺，电动自行车蓄电池市场消费持续下滑，汽车蓄电池市场更换 需求也表现一般，生产企业成品订单随之走弱，后市总体需求上行空间有限。现货方面， 本周下游企业积极询价刚需采购，但仍有较多观望，市场成交情况并未明显好转。总的 来说，原生铅供应增加及下游需求不畅仍拖累铅价，但矿端供应有偏紧预期，再生铅成 本也对铅价有所支撑，或以震荡为主。
操作建议，沪铅PB2401合约短期区间15350-15800震荡交易思路为主，止损参考100元/吨， 注意风险控制和交易节奏。
研究员：蔡跃辉
期货从业资格号F0251444
期货投资咨询从业证书号Z0013101
助理研究员：
李秋荣 期货从业资格号F03101823
王凯慧 期货从业资格号F03100511
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