宏观资讯：
1. 美联储预计年内不加息、明年加息一次，9 月末停止缩表；主席鲍威尔称将保持耐心和观望，预计今年美国经济稳健。
2. 美国 3 月 PMI 数据继续下滑，制造业 PMI 创 21 个月新低；欧元区制造业 PMI 也大幅回落。
3. 中美新一轮贸易谈判即将启动，特朗普表示两国“接近”达成协议，美国贸易谈判代表莱特希泽和财长姆努钦定于 3 月 28-29日访华，中国副总理刘鹤 4 月 3 日将访美。
4. 全球收益率下跌，美国 10 年期国债收益率上周五创下年内新低，与 3 个月期的收益率差跌破零。
5. 美国 2 月份二手房销量反弹至近一年最高水平，超过预期，止住连续三个月下跌势头。
行业资讯：
1. 据 SMM 调研，3 月 18 日—3 月 22 日原生铅冶炼厂周度三省开工率为 58.7%，环比同期增加 2.3%。伴随两会顺利结束，河南、河北地区限产告一段落，限产炼厂基本正常生产。
2. 交易所库存：截止 3 月 15 日，上期所铅库存较上周增 5015 吨至 33442 吨，LME 铅库存 77775 吨。
3. 社会库存：截止 3 月 15 日，铅锭沪粤两地社会库存量较上周五下降近 800 吨至 0.83 万吨，整体社会库存增至 4.1 万吨。
4. 再生铅主流报价至对 SMM1#铅均价贴水 100 元/吨，少数报价对SMM1#铅均价平水左右。
周度观点：
基本面看，短期在原料供不应求的推动下沪铅有所支撑，矿山产能下滑增强铅精矿供应紧张的格局，同时原生炼厂原料缺口显现，存在补库需求。再生铅炼厂多挺价出货，此外，原生铅炼厂报价升水扩大，散单报价至对 SMM1#电解铅均价升水 50-100 元/吨；再生铅炼厂散单报价维持对 SMM1#电解铅均价贴水 100 元/吨；而下游蓄电池市场进入消费淡季，蓄企多按需采购。长期来看也受到电动车新国标和通信基站由铅蓄电池向梯次锂电转换的影响，难有起色。综合来看，沪铅长期需求仍然弱势，长线建议逢高空为主。
3月25日华期货铅周报
