上周沪铅弱势下行,最后两天有所止跌,目前来看消费淡季带来的累库压力是打压铅价的主要因素,但考虑到当前价格下,再生铅冶炼利润较为微博,加之税改影响现货端出现一定惜售情绪,我们预计铅价或在前期低点处受到一定支撑,短期偏震荡观点。中期来看,全球经济指标有走恶迹象且铅需求增长乏力,铅价大方向仍震荡偏空,阶段性的上行或取决于刺激性的政策以及宏观边际的好转。盘面预计本周沪铅 1905 合约运行区间为 16700-17300 元/吨,需重点关注原生再生价差的变化以及中美谈判进展。