铅
隔夜铅价维持震荡走势,伦铅下跌0.15%至2033美元,沪铅下跌0.03%至15055元。现货市场升水20-40元,持货商挺价出货,下游观望居多成交偏弱,海外伦铅0-3升水7.5美元。国内由于淡季未见明显累库,近月维持小back结构。目前供需两淡,产业利润处于低位水平,上周有江苏、内蒙地区因行情因素小幅减产消息,预估影响300吨/天,因量级有限成本支撑较弱,需关注再生铅冶炼厂亏损后减产是否扩大。受终端淡季延续的拖累,期现价差拉大后炼厂交仓意愿上升,根据当月持仓量预估交割量级或有3万余吨,预计炼厂库存或向社会库存转移,对盘面施压,短期铅价弱势难改,国内沪铅主要波动区间14900-15200元,伦铅主要区间1950-2100美元。
投资策略:维持相对偏空,价格重心或小幅下移。
风险提示:冶炼兑现不确定性与消费边际走弱的博弈。