铅
上周五铅价低位修复,伦铅上涨1.41%至2091美元,沪铅上涨0.16%至15345元。伦铅back重新走高,国内现货市场升水幅度缩窄,市场成交有改善。随着海外现货升水回落,铅市场内外比价小幅回升。上周伦铅库存小幅回升,国内尚未累库,当月合约交割完毕后库存明显下降,在消费淡背景下,库存变化更多是基于短期价格调整后下游对常备库存节奏的调整,而不是消费的显著改善。短期来看,由于价格维持持续盘整,近期白银及硫酸价格下跌更是令原生铅产业利润受损,导致原生炼厂计划检修预期增加,需关注实际检修兑现情况,国内低库存或持续,但供需弱势对价格向上驱动也有限,沪铅波动区间【15000,15400】元,伦铅主要波动区间【2000-2100】美元。
投资策略:短期低位修复,价格波动至区间上沿偏空操作。
风险提示:冶炼兑现不确定性与消费边际走弱的博弈。