铅
上周五伦铅下跌0.19%至2151美元,沪铅下跌0.2%至15315元。现货市场升水回落报价,但成交趋于走弱。近期海外现货升水的大幅波动刺激部分库存显性化,LME库存走高。当前国内产业利润不高,原生铅冶炼检修与再生复产并存,尤其是铅价下跌时检修计划的增加给铅价带来部分支撑,与此同时,消费淡季冲击仍会贯穿整个二季度。我们认为低库存局面会延续,但市场变化更多会体现在结构层面而非价格,如近强远弱、外强内弱,铅价短期难以突破盘整,预期沪铅主要波动区间15000-15500元,伦铅主要区间2050-2200美元。
投资策略:震荡偏弱,关注价格波动至区间上沿的偏空操作。
风险提示:冶炼兑现不确定性与消费边际走弱的博弈。