中国制造业PMI连续3个月位于荣枯线之上。从制造业PMI指数的构成上看,五大分项指数悉数回落。其中生产指数为54.6%,较上月回落2.1个百分点;新订单指数为53.6%,较上月回落0.5个百分点。废电瓶回收情况收紧,门店惜售情绪较重,再生铅价格坚挺,原生铅开工率变化不大。目前,铅消费处于淡季,库存增长明显。铅整体处于供需双弱局面,消费不强,在低库存及再生铅成本支撑下,铅价可能维持震荡走势。风险提示:美联储政策变化超预期,新冠疫情变化超预期,铅需求变化超预期。