上周沪铅主力期价震荡偏强运行。宏观面看,美联储3 月加息 25BP,符合市场预期,且加息步入尾声。同时,欧美银行冲击边际减弱,大宗商品宏观压力减弱。
基本面看,原生铅炼厂增产互现,河南地区此前检修炼厂已复产,但仍有部分炼厂因原料偏紧日均产量下滑,其它地区湖南及云南地区炼厂生产多稳定。再生铅生产也已稳为主,河南两家炼厂产量增加,抵消广东炼厂检修影响。后期,安徽及内蒙炼厂复产将带来部分增量,与此同时,江西也有炼厂技改停产,复产与检修并存,预计产量总体维持稳中有增。需求方面,铅蓄电池更换市场进入淡季,电池促销情况较明显。
整车促销尚能带动部分需求,各地存差异,大小企业差异也较明显,大型企业生产维稳,中小企业已销定产,且生产有下滑趋势。
整体来看,铅价宏观压力减弱,产业端看,需求端处于淡季,但刚性消费令需求下滑速度较慢,同时供应端受原料偏紧及部分检修影响,维持偏紧,带动社会库存重心不断下移,绝对量维持在近三年偏低位,支撑铅价。但目前供需双弱的供需格局也难以提供持续向上动力,铅价反弹空间受抑。预计铅价维持区间
15100-15500 元/吨震荡。
策略建议:区间操作
风险因素:市场情绪转换,库存大幅增加