上周沪铅主力期价震荡反弹。宏观面看,欧美部分银行暴雷事件引发市场避险情绪急剧升温,虽然欧美央行出面救助令担忧情绪暂缓,但后期仍存不确定性且加大了欧美央行稳金融风险与抗通胀的难度。
基本面看,原生铅炼厂生产多稳定,河南万洋粗铅例行检修,但电解铅生产暂未受影响,部分小型炼厂生产受限,带动周度开工率小降。再生铅方面,炼厂多稳定生产,安徽地区炼厂短暂检修后恢复满产,带动开工率微增。需求方面,3 月下旬电池更换需求淡季效应显现,部分经销商反馈电池销量较 2 月下滑近半,电池批发市场陆续开展促销活动。不过,整车电池消费尚可,主要受益于电动自行车超标车淘汰期及湖北为代表的车企促销活动提振,整车电池需求不淡的驱动下,支撑蓄电池企业开工率维持在偏高水平。
整体来看,近期海外流动性风险事件不断,市场风险偏好回落,但因铅价对宏观敏感度相对偏弱,走势更多受基本面驱动。产业端呈现供应阶段性压力减弱,需求在政策支持下淡季不淡的格局,对铅价构成支撑。但供应增加预期不改叠加需求淡季向上驱动有限,限制铅价反弹空间。短期期价维持区间 15100-15500 元/吨震荡。
策略建议:区间操作
风险因素:市场情绪转换,库存大幅增加