铅价窄幅运行，波段操作或观望
周三沪铅主力2304合约日内窄幅震荡，夜间延续横盘运行，涨0.13%,报15340元/吨。伦铅反弹，涨1.66%,报2141.5美元/吨。现货市场：上海市场驰宏铅15265-15295元/吨，对沪期铅2303合约贴水30-0元/吨报价；江浙市场豫光、江铜、铜冠铅15245-15295元/吨，对沪期铅2303合约贴水50-0元/吨报价。沪铅延续盘整态势，持货商随行出货，报价贴水略有收窄，再生铅挺价出货，下游刚需回流至原生铅。基本面看，原生铅炼厂生产维持稳中趋增，部分炼厂因原料供应小幅减产，但影响不大；再生铅方面，安徽超威复产带动企业开工率小幅上行，节后跨省转运联单办理较为缓慢，原料废旧电瓶区域供应边际转宽松，价格小幅回调，再生铅成本支撑有所松动。目前企业多处盈亏附近，调研情况看，尚未有炼厂因亏换计划减产，预期供应端总体维稳。需求端看，节后铅蓄电池补库带来的消费复苏行情基本结束，且板块价差异较大，其中电动自行车电池受益于新国标淘汰期，表现较佳，企业开工多维持80-100%，但汽车电池企业因消费临近淡季，订单欠佳，表现一般。
整体来看，国内经济复苏部分抵消了海外宏观压力，市场情绪修复，铅价跟随其他基金属上涨。产业端看，供需基本恢复，均维持稳定生产，矛盾尚不突出。当前铅价下方依然受去库及再生铅成本支撑，但上方因消费未有超预期表现且临近淡季而高度受限，多空因素交织下，期价预期维持15100-15500元/吨区间运行。
