上周五伦铅上涨1.46%至2082美元，沪铅反弹0.16%收于15365元。国内现货市场长单为主，零单市场成交无改善，伦铅现货升水再度回升。国内供需均在恢复，再生铅原料废电瓶供应逐显宽裕，供应有回升预期，消费回归趋势会维持，铅市阶段性累库或告一段落。但需注意的是，伦铅在海外库存不高的情况下挤仓预期仍会反复，也不排除国内出口窗口重新开启，消费回归速度及铅锭出口或成为国内能否去库的两大变量，也需关注两者兑现程度。短期来看，铅价下方调整空间有限，或延续区间震荡，沪铅波动区间15100-15500元/吨，伦铅主要波动区间2030-2180美元/吨。
投资策略：价格低位修复，震荡偏多，维持区间操作。
风险提示：海外冶炼复产速度超预期表现。
