隔夜伦铅下跌2.56%至2091.5美元，沪铅反弹0.03%收于15440元。国内现货市场报价小幅贴水，市场观望情绪增加，成交偏淡。当前再生铅开始转为贴水，冶炼利润回升，市场短期消化终端补库推动社会库存去化。国内两会临近，环保管控或阶段性影响北方地区供应，铅价短期企稳。随着内外比价回落，出口窗口逐步接近打开，社会库存去化取决需求恢复及铅锭出口，如无超预期表现，铅价预计维持区间波动，上行空间也受限，沪铅波动区间15100-15500元/吨，伦铅主要波动区间2050-2200美元/吨。
投资策略：价格低位修复，震荡偏多，维持区间操作。
风险提示：海外冶炼复产速度超预期表现。
