隔夜金属市场整体反弹,铅价表现偏弱,伦铅收复部分跌幅涨0.34%至2057美元,沪铅收跌0.46%至15120元。现货市场对03合约小幅贴水0-30元,下游偏逢低采购。国内偏弱,2月交割量达到4.3万吨,交易所注册仓单升至7.2万吨,短期对盘面有抑制。预期随着消费回归,终端补库或使得库存先增后降,预期铅价下方支撑仍在。目前,铅锭出口窗口还在关闭状态,国内去库程度取决消费恢复力度及铅锭出口影响,铅价或区间震荡为主,沪铅波动区间15100-15500元/吨,伦铅主要波动区间2000-2200美元/吨。
投资策略:低位有支撑,向上修复力度也有限,价格震荡,维持区间操作。
风险提示:宏观预期转弱及海外冶炼复产节奏。