上周五夜盘伦铅下跌1.32%至2091美元，沪铅下跌0.72%至15235元。现货市场对03合约贴水60-0元/吨，下游刚需采购观望较多。国内供需均在恢复，再生成本支撑稍弱化库存回升，随着消费市场的回归，终端补库或使得库存先增后降，我们预期铅价下方支撑仍在，目前，铅锭出口窗口还在关闭状态，国内去库程度取决消费恢复力度及铅锭出口影响，铅价或区间震荡为主，沪铅波动区间15200-15500元/吨，伦铅主要波动区间2050-2200美元/吨。
投资策略：低位有支撑，向上修复力度也有限，价格震荡，维持区间操作。
风险提示：宏观预期转弱及海外冶炼复产节奏。
