上周沪铅主力期价维持低位区间震荡。宏观面看,近期欧美央行多为官员鹰派发声,美元指数继续反弹,施压内外铅价。
基本面看,春节因素影响消退,原生铅检修炼厂已恢复正常生产,叠加河南金利新增产能释放,带动企业开工率延续回升。再生铅方面,检修企业基本恢复生产,带动开工率延续回升。原料废旧电瓶供应已接近节前正常状态,为炼厂提供原料保障。不过,目前再生铅炼厂利润不佳,部分炼厂计价检修或下调产量。下游需求来看,铅蓄电池企业开工率周度环比延续抬升,目前看,电动自行车电池市场消费尚可,经销商库存消耗后惯性补库,汽车及储能电池市场消费一般,维持刚性补库。
整体来看,短期美元震荡偏强运行,铅价宏观压力有所增加。产业端看,供需双增,本周 2302 合约交割,库存仍有增加预期,施压铅价。不过,近期铅锭出口窗口再度开启,关注后期出口表现。此外,当前铅价下,存成本支撑,也限制下方空间。短期多空因素交织下,预计铅价延续低位区间运行。
策略建议:逢低做多
风险因素:宏观预期转弱,累库远超预期