隔夜伦铅下跌0.17%至2100美元,沪铅下跌0.65%至15175元。现货市场小幅贴水0-30元,成交活跃度上升但实际成交有限。海外伦铅现货贴水走阔,2月空头持仓分布占优,国内节后累库影响还未消除,2月炼厂交仓量较大,当前有不少在途库存,在临近交割时库存上升将更为明显,或抑制价格。消费方面,价格下跌后下游节后有一定补库需求,关注市场情绪改善。目前来看,产业利润整体偏低,绝对价格下方仍有支撑,预计沪铅主要波动区间15200-15500元/吨,伦铅主要波动区间2100-2250美元/吨。
投资策略:下跌有成本支撑,但累库抑制向上涨幅,维持区间操作。
风险提示:宏观预期转弱及海外冶炼复产节奏。