库存小幅下滑，铅价低位震荡
周一沪铅主力2303合约日内探底回升，夜间震荡回落，收至15270元/吨，跌幅0.65%。伦铅震荡偏弱，收至2100美元/吨，涨幅0.02%。现货市场：上海市场驰宏铅15230-15250元/吨，对沪期铅2303合约贴水20-0元/吨报价；江浙市场江铜、铜冠铅15220-15250元/吨，对沪期铅2303合约贴水30-0元/吨报价。沪铅呈偏弱震荡，持货商随行出货，报价贴水并无较大调整，下游基本复工，部分继续采购长单货源为主，其它多观望。SMM：截止至本周一，五地社会库存为5.14万吨，较上周五减少0.51万吨。节后物流恢复，炼厂库存转移，同时下游逢低采购并存，库存总体录减。基本面看，节后原生铅炼厂复产，开工率小幅增加，另外河南金利新增产能已投产，预计原生铅供应稳中有增。再生铅方面，春节检修企业陆续复产，江苏新春兴和山东中庆都已复产，带动开工率回升。同时，废旧电瓶回收也在逐步恢复，原料供应有望改善。下游方面，铅蓄电池企业也陆续复工，少数在初五初六，多数在初八至元宵节，生产恢复带动开工率大幅回升。目前看，电动自行车电池市场消费尚可，经销商库存消耗，节后惯性补库，汽车及储能电池市场消费一般，经销商库存在1-2个月，补库刚性为主。
整体来看，美元延续反弹，内外铅价承压。节后，产业链供需两端均有恢复，从企业开工率来看，需求端恢复弹性更大。且在下游部分补库带动下，库存出现小幅下滑，支撑铅价，同时当前铅价下，再生铅利润微薄，成本端存支撑。短期看，宏观压力向下，然基本面有支撑，铅价仍以低位震荡为主。
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