铅价低位震荡，区间下沿试多
周三沪铅主力2303合约开盘波动不大，尾盘直线拉涨，夜间冲高回落，收至15250元/吨，涨幅0.49%。伦铅横盘运行，盘中波动较大，收至2140美元/吨，涨幅0.16%。现货市场：上海市场驰宏铅15165元/吨，对沪期铅2303合约平水报价；江浙市场江铜、铜冠铅15145-15155元/吨，对沪期铅2302合约贴水10-0元/吨报价。沪铅震荡下行，持货商出货积极性一般，下游询价略增，但成交尚未明显好转。基本面看，LME库存降至2万吨左右，维持在近十五年低位，海外供应依旧偏紧。尽管当前注销仓单占比回落至16%附近，挤仓风险回落，但极低的库存水平依旧给与铅价下方一定支撑，期价有望延续外强内弱。国内看，春节期间原生铅冶炼企业多正常生产，再生铅方面，以安徽地区为代表的大型冶炼企业亦是轮班生产，下游方面，除去个别铅蓄电池企业存在春节生产的情况，其他企业普遍放假，放假时间在5-25天不等。下游企业放假时间多于铅冶炼企业，供需错配下，春节期间如期累库，但累库量相对有限，压力尚可。
整体看，隔夜鲍威尔表态偏鸽，美元有望延续偏弱，金属压力减小。国内春节期间如期累库，但外强内弱格局下，国内铅锭出口预期或限制持续累库增量，铅价下方空间受限。操作上，可左侧逢低试多，等待需求端恢复。
操作操作建议：逢低试多
