建议观望
春节假期期间（1.23-1.27）伦铅走势经历大跌大涨，整体波动较大，上周五收于2179.5美元/吨，较春节前最后交易日（1.20）上涨4.58%。宏观面，本周需关注美联储利率决议，市场对美联储或在下周四FOMC会议上加息25BP存在预期，加息或出现放缓。国内供应端，春节期间原生铅冶炼企业多正常生产，再生铅方面以安徽地区为代表的大型冶炼企业亦是轮班生产，供应有所收窄。需求端，除去个别铅蓄电池企业存在春节生产的情况，其他企业普遍放假，多数已于上周末开工，剩余企业开工则陆续恢复至正月十五。库存端，下游企业放假时间多于铅冶炼企业，供需错配下，春节后铅锭大概率有累库的可能性，累库空间在3-5万吨，或给予铅价运行一定压力。综合来看，后续仍需关注出口转移以及下游节后补库兑现的情况。在宏观情绪相对稳定的情况下，短期铅价或将延续偏弱震荡态势。操作上暂时观望。
