沪铅止跌企稳，短期震荡修整
周一沪铅主力2303合约日内企稳震荡，夜间窄幅运行，收至15365元/吨，涨幅0.29%。伦铅横盘运行，收至2205.5美元/吨，跌幅2.02%。现货市场：上海市场持货商以交割为主，暂无报价；江浙市场江铜15255-15285元/吨，对沪期铅2302合约贴水30-0元/吨报价。今日沪铅当月合约正值交割日，交割品牌多以交割为主，市场报价稀少。临近假期，物流停运增多，下游步入休假，交投两淡。据SMM调研，截至本周一五地社会库存报5.67万吨，较上周五增加0.69万吨。基本面看，原生铅炼厂生产多稳定，但湖南水口山部分炼厂春节检修，叠加陕西、辽宁及甘肃几家炼厂完成年底冲量，带动周度开工率小幅下滑。再生铅方面，部分炼厂陆续春节检修，带动周度开工率下滑，且部分地区物流停运，长单订单将转为成品库存。需求端看，临近春节假期，物流逐步停运，加之人员返乡增多，铅蓄电池企业开工率延续环比回落态势。据了解，企业最早复工在1月25-26日，大部分企业在1月28-29日复工，少量企业将于正月十五复工。
整体来看，尽管内外宏观趋暖，但对铅价提振较为有限。伦铅注销仓单占比高位回落，挤仓担忧放缓，前期内外铅价强支撑因素减弱，内外铅价高位下挫。国内临近春节长假，供需双减，且需求下滑更大，社会库存季节性录增，也拖累铅价表现。不过铅价大幅回落，再生铅利润大幅压缩，成本支撑将显现，铅价止跌，空单可部分止盈。
操作建议：空单止盈
