上周五伦铅上涨2.44%至2245.5美元，沪铅上涨0.79%至15405元。现货市场因春节临近物流逐步停运成交下降明显。LME现货升水回落至14美元附近，back大幅收窄，由于库存水平仍然偏低，且海外供应端未见恢复，不排除国内休市期间LME继续挤仓的可能性。供需层面，国内铅冶炼端产业利润下降，再生铅从前期盈利转为亏损，价差收窄，宏观情绪好转，成本支撑下，预计短期铅价回落有支撑。随着春节假期临近，外盘不确定较高，建议轻仓过节，沪铅波动区间15300-15600元/吨，伦铅主要波动区间2100-2300美元/吨。
投资策略：建议空单逐渐离场，春节轻仓或不持有头寸过节。
风险提示：海外低库存下挤仓反复。
