原再价差走扩，铅价高位回落
周三沪铅主力2302合约日内先抑后扬，夜间低开下行，收至15825元/吨，跌幅2.04%。伦铅震荡回落，收至2222美元/吨，跌幅2.27%。现货市场：上海市场驰宏铅16100-16150元/吨，对沪期铅2302合约贴水50-0元/吨报价；江浙市场江铜铅16100-16120元/吨，对沪期铅2302合约贴水50-30元/吨报价。沪铅强势不改，部分持货商完成年底出货，下游多持观望态度，部分大厂以长单采购为主。基本面看，受疫情影响，湖南部分小厂减停产，叠加云南振兴进入年底检修，带动原生铅炼厂周度开工下滑。再生铅方面，河南、江西及内蒙古炼厂因人员阳性导致生产受阻而减半，预计未来一两周内生产会逐步恢复。本周江西炼厂完成检修后恢复生产，此外，安徽及河南炼厂春节间将维持正常生产，总的来看，再生铅供应维持稳中有增。需求端看，疫情的冲击延续，部分企业因人员阳性过多导致生产线降幅过半，叠加春节临近，分布企业计划1月15日前后放假，较往年同期基本相同。
整体来看，市场乐观情绪有所消化，叠加铅价上行至前高附近，压力有所增加，且原再价差走扩至450元/吨的高位，替代效应也抑制铅价走势，多头止盈增多，铅价高位回落。不过目前库存仍处低位，加之出口预期较强，将限制铅价回调空间，然短期也缺乏继续上涨动能，铅价或呈现高位震荡走势。
操作建议：观望
