隔夜美元小幅走强而指标美债收益率下滑,金属多数回落,伦铅下跌1.64%收于2160美元,沪铅下跌1.07%至15695元。现货市场下游观望居多,成交表现一般。铅价近期强势驱动来自低库存下宏观乐观预期,有较大程度补涨成分,隔夜有色乐观情绪有所消退,且期货持仓资金开始流出。从基本面来看,现货端并未明显紧缺,11月交割后面临货源流出冲击,高价对消费的抑制或进一步显现,因此我们认为铅价将回至平台中枢,尤其资金退潮下价格波动或加剧,维持相对偏空思路。沪铅波动区间【15000,15800】,伦铅波动区间【1950,2200】美元。
投资策略:期现价差拉大,可考虑买现货抛沪铅2212合约,维持偏空思路,炼厂库存保值可提高比例。
风险提示:资金退潮导致价格剧烈波动超预期,高价对需求的抑制。