上周五在国内优化防疫举措利好消息影响下,伦铅上涨3.13%收于2159.5美元,沪铅上涨1%至15735元,铅内外价差进一步拉大。现货市场流通货源偏少,终端偏长单采购。铅价强劲反弹是市场对宏观乐观预期的定价,资金情绪推波助澜,不排除价格短期偏强波动,但从基本面来看,部分地区再生铅生产恢复至常态,且有部分检修产能逐渐恢复,供应回升中。上周五期交所注册仓单大增6637吨,炼厂交仓意愿抬升,高价对消费的抑制或进一步显现,因此我们认为铅价升幅或有限,重点关注资金是否退潮,价格在平台上沿或面临较大阻力。沪铅波动区间偏【15000,15800】,伦铅波动区间【1950,2200】美元。
投资策略:多头逢高减持,反弹后高位试空,期现价差拉大可考虑卖出交割,炼厂库存保值可提高比例。
风险提示:资金退潮导致价格剧烈波动超预期,高价对需求的抑制。