上周沪铅主力期价呈现横盘窄幅震荡。宏观面看,美联储激进加息压力暂缓,但金属将面临更长时间流动性紧缩压力。基本面看,原生铅炼厂多正常生产,周度开工持平,蒙自矿冶检修复产推迟至 11 月中下旬,西部矿业计划 11 月检修恢复。再生铅方面,周中河南地区有大型炼厂设备故障检修,同时其它省份炼厂多维持稳定生产,再生铅炼厂周度开工小幅下滑。
原料废旧电瓶供应存在地域性差异,整体维持偏紧,价格小幅上调,叠加铅价较前期回落,再生铅利润回吐后提产意愿有限。需求端看,铅蓄电池消费逐步进入淡季,经销商采购积极性减弱,尤其是电动车蓄电池板块,企业多以销定产,其它汽车及储能电池消费尚可。不过,期现价差走扩,持货商交仓意愿较强,叠加疫情导致部分地区运输受限,库存仍呈现去化。
整体来看,金属宏观压力依然存在,铅价上行空间受限。同时,国内需求旺季临近尾声,且供应端稳中有升,供需支撑边际减弱,铅价上涨缺乏动力,不过近期铅锭出口再度开启,将对铅价构成一定支撑。多空因素交织下,铅价再度区间 15000-15300 元/吨窄幅运行。