本周沪铅主力合约期价震荡向下。宏观上,美国第三季度实际GDP好于预期,结束了连续两个季度下降的趋势,美元提振。海外能源危机缓解,短期减停产的担忧缓解。国内方面,矿端进口不及预期,2022年1-9月累计录得负增长,铅精矿偏紧格局未变;疫情管控影响消退,原生铅供应恢复,上周原生铅冶炼厂开工率环比上涨0.67个百分点;废电瓶因部分地区疫情,到货及出货均受限,再生铅炼厂原料库存偏紧,疫情缓解,利润向好,再生铅炼厂积极恢复提产计划,总体上铅锭供应有增量;铅蓄电池普遍缺货,生产平稳,旺季仍存,步入11月订单或有下滑。库存上,海内外低位运行,海内外库存同降,虽库存较低,但供应端增量无法持续提供上行动力。建议pb2212合约短期震荡偏空交易思路为主,注意操作节奏及风险控制。