昨日,上海市场电解铅对沪铅2211合约报升水10-20元/吨,再生铅对SMM1#铅报贴水200-150元/吨。供需方面,铅精矿进口量增加,矿供应趋松,部分原生铅冶炼企业有年底冲量计划,但疫情和云南限电存在一定影响,料10月原生铅产量为28.84万吨,安徽疫情影响略有缓和,叠加铅价反弹后再生铅冶炼利润上修,企业生产积极性回温,料再生铅产量将环比增加;消费方面,随着天气转凉,蓄电池消费将逐步过渡至淡季,但目前的终端需求尚能维持,未来国内电解铅存在累库压力。上周,铅锭社会库存增加1400吨。短期内,海外冶炼端收紧和国内蓄企开工率高企均给予铅价强支撑,但拉长周期看,沪铅基本面仍承压,叠加宏观偏空的影响,建议先观望,后择机沽空。