节后沪铅主力跳空高开补涨后横盘震荡。宏观看,美国通胀数据维持较高水平,美联储加息节奏难言放缓,金属宏观依然有压力。基本面看,海外炼厂出现减产,叠加 LME 低库存下带动升水走高,支撑内外铅价。国内看,原生铅炼厂受检修及疫情影响,周度开工率出现下滑,供应缩量。
再生铅方面,随着铅价反弹,企业利润修复,前期减产企业逐步复产。同时,安徽地区疫情缓解,当地炼厂也小幅增产,总体供应恢复中。下游看,节后放假企业多恢复生产,带动企业开工率快速回升,同时消费旺季延续,部分大中型企业订单维持紧缺状态,开工多维持 80-100%的高水平,也带动蓄电池企业整体开工率达近三年高位。整体来看,海外供应受干扰,低库存下升水走高令挤仓担忧升温。国内消费旺季延续支撑铅价,不过随着铅价反弹,再生铅企业利润修复,存复产预期,限制铅价上行空间。短期铅价或维持震荡偏强,关注前高 15450 元/吨附近压力。