国庆假期期间，伦铅表现强劲反弹超过7%，主要是受到澳大利亚PortPirie铅冶炼厂将关闭55天减产消息提振，在海外低库存背景下，减产消息提振了低位铅价，同时也令伦铅现货升水快速拉升。对于国内，今年夏季旺季消费低预期且启动较晚，国庆假期下游适当缩短了假期，终端整体还处于去库节奏，根据下游铅蓄电池企业排产计划，十月旺季消费仍有10%左右的提升空间，但对于四季度后期消费尚不确定，我们预期后续国内将恢复累库节奏。因此，短期外盘提振下国内价格有望向上补涨，不排除沪铅冲击15300-15500区间，后续美联储加息节奏较难放松，宏观风险仍存，市场或在交易欧美经济衰退预期及海外减产支撑间切换，价格持续向上突破较难，预计铅价总体偏宽幅震荡为主。沪铅波动区间【14800,15600】元/吨，伦铅【1900,2100】美元/吨。
投资策略：短期偏多，关注价格区间上沿压力。
风险提示：减产兑现低预期，海外经济衰退预期导致避险情绪重燃，冲击有色整体。
