上周市场流动性充足,风险偏好显著提升,另受伦铅反弹带动,沪铅周内整体反弹上行,目前供应端来看,原生铅炼厂开工率因年底检修有所下滑,且再生铅炼厂受低利润水平影响亦陆续停工放假,因此整体供应预期减少,短期对铅价构成一定支撑。需求来看,下游铅蓄电池企业春节备库基本完成,月底多进入放假阶段,开工持续下滑,故消费方面对铅价难有提振。综上,供应端的偏紧,使得前期供大于求的局面有所缓解,但从库存来看仍处于累库周期中,因此仍将限制铅价的上行高度,综合预计本周沪铅 1903 合约将呈现高位震荡格局,区间 17600-18000 元/吨,长假前操作观望为宜。