铅：主线逻辑
1. 春节假期临近下游蓄企逐渐进入假期，且蓄电池企业停工成本比起冶炼企业相对较低，故而2月大概率出现供大于求的情况。
2. 目前上期所铅仓单暴增至20,000吨以上，使得铅价格继续维持近月偏强的逻辑似乎愈发难以维系，沪铅合约或将向Contango结构逐渐转换。
3. Rohs决议（下文会有详细解释）或将给外盘伦铅带来“灭顶之灾”。
综合观点：
由于当下距离春节假期越来越近，而全国各地炼厂企业也相继公布了其春节假期安排情况，可以发现对于炼厂而言，由于完全停工的成本较高，故此部分炼厂，尤其是大型的原生铅以及再生铅炼厂均并不会在春节期间完全停工，但是蓄电池企由于停工成本相对较低，故此其假期时间或将长于冶炼企业，因此2月整体供大于求的概率较大，操作上考虑以逢高做空为主。
此外，由于在2019年1月以及2018年的12月交割期前后，均呈现出了上期所铅库存仓单单日大幅上涨超过10,000吨的情况，故此使得目前上期所铅仓单超过20,000吨，基本达到年初时的水平，因此近月合约呈现被逼仓的可能性大大降低，故此这也为后沪铅合约结构逐渐向Contango结构转换提供了一定的基础。
操作建议：
震荡偏空策略，而在期现结构方面则可以尝试关注沪铅可能出现的从back向contango结构转变的可能性以及操作机会。
风险点：
Rohs决议或将使得欧盟地区全面禁止铅酸蓄电池的使用。
2019年1月华泰期货铅月报
