现货市场：上周铅价探低回升，贸易商积极出货，主动下调报价升水，而上周再生铅对原生铅价格优势消失，又使得原生铅货源相对吃紧。下游蓄企采购活跃度略有提升，但是由于春节假期马上临近，蓄电池企业将陆续会于本周进入休假停产的状态，故此料想需求端能够给予铅价格的支撑将会愈发有限。
库存情况：上周，上期所铅库存仓单则是再度出现了17,026吨的大幅上涨，目前库存水平以及累积到年内相对较高的位置，加之当下下游蓄电池企业采购需求远不及以往春节前的采购旺季，这样则使得支撑铅价格近月合约偏强的逻辑则愈发难以立足，铅期现结构或逐渐从Back转为Contango结构。
进口盈亏情况：上周国内沪铅价格在下游蓄电池企业采购复苏的情况下基本呈现出稳步小幅上行的态势，而在LME伦铅方面，整个前半周，伦铅价格走势都相对偏弱，甚至出现震荡下行的态势，加之LME伦铅贴水进一步扩大，而人民币中间价格却又呈现出走强的状况，使得铅品种进口盈利水平一度又重回600至800元/吨，但是在上周五之时，伦铅则是呈现出了相对较强的回升，一举使得铅进口盈利水平回落至200元/吨的水平。
再生铅情况概述：上周再生铅价格优势完全丧失，故此即便下游需求的复苏对于再生铅的支撑也相对有限，加之废旧电瓶价格上调，使得原本就非常微薄的再生铅企业利润更加雪上加霜。
蓄企情况概述：上周（1月14日—1月18日）五省铅蓄电池企业周度综合开工率为61.5%，较上周下降0.57%。据SMM调研了解，由于春节临近，部分偏远地区物流开始停止，经销商采购减量，故本周多个省份铅蓄电池企业开工率普遍下调。
操作建议：
上周由于下游需求的逐步复苏使得沪铅价格呈现出了震荡回升的走势，不过实际现货价格的上涨却较为有限，而本周随着蓄电池企业陆续进入春节假期，能够给予铅价格的支撑料将会越来越少，故此本周铅品种操作策略总体仍建议以逢高做空为主。
后市关注重点：
传统蓄企补库旺季是否会在今年延后 RoHS决议结果。
风险提示：
RoHS若不给予铅酸蓄电池豁免权，则2019年7月22日后欧盟将会禁止使用铅酸蓄电池。
1月21日华泰期货铅周报
