宏观：鲍威尔重申美联储压制通胀的政策目标，并将通胀目标置于就业目标之上。7月份一个月的通胀下行，还远不能被认为是通胀正在下行的象征。
基本面：周内沪铅承压偏弱窄幅震荡整理，基本面方面仍然是供需双弱。下游消费已经进入传统旺季，但成色不足。蓄企受限电影响开工率继续承压，周环比下滑0.83%至72.48%。预计随着高温天气缓和，下周开始蓄企生产有望逐步恢复正常，但前期部分蓄企满产导致目前成品库存仍然较高，后期消费进一步改善空间或不大。目前供给端受限电影响相对更大，原生铅周内开工率大幅下滑5.9%至51.2%。但预计限电持续的时间较为短暂，后期对供应实际冲击有限。周内安徽、湖南、四川等地再生铅生产均受到限电不同程度影响，再生铅产量明显缩减。但近期国内仍有新增产能投放，再生铅整体供应过剩压力依然较大。且海外供应弹性也将逐步增大。目前原生再生价差周环比看变化不大，截至周五为150元/吨。本周库存迎来去化，截至周五SMM铅锭社库为6.72万吨，周环比下降9300吨，周内下降6800吨。交易所铅库存周内增加470吨至71822吨。
操作策略：铅维持供需双弱，预计下周铅价或难摆脱震荡格局。沪铅主力合约波动区间或在14700-15200元/吨附近。
2022年第35周美尔雅期货铅周报
