周一沪铅主力2208合约期价日内震荡偏弱，夜间低位反弹，收至14995元/吨，涨幅达1.01%。伦铅横盘震荡，收至1949.5美元/吨，涨幅达1.67%。现货市场：上海市场驰宏铅14790-14800元/吨，对沪期铅2207合约贴水10-0元/吨；江浙市场济金、江铜、南方铅14790-14800元/吨，对沪期铅2207合约贴水-10-0元/吨报价。期铅弱势不改，并直逼再生铅成本线，炼厂出货积极性下降，下游逢低采购，散单成交一般。SMM：截止本周一五地铅锭库存总量至9.36万吨，较上周五环比下降约百吨。随着铅锭供应恢复叠加交仓，社会库存仍存在上升的风险。昨日LME铅库存减75吨至39275吨。基本面看，国内前期检修的炼厂陆续恢复，原生铅炼厂开工率环比增加。6月月度产量达25.41万吨，7月在炼厂复产及新增产能释放影响下，产量有望达28万吨。再生铅方面，安徽地区企业生产有所恢复，带动企业开工率回升，不过原料废旧电瓶地域供需不匹配，争抢加剧，成本端的支撑较为牢固。需求方面，铅蓄电池消费好转逐步显现，电动自行车整车生产企业订单回暖，汽车配电企业订单也在政策刺激下增加，电池企业开工呈现回升态势。整体来看，近期经济衰退担忧缓解，但海外流动性收紧压力尚存，宏观氛围仍较谨慎，压制内外铅价走势。国内前期检修炼厂复产，同时消费延续边际改善，但供应增速大于需求增速，库存回升，拖累铅价。不过随着铅价回落，原再价差收窄至50元/吨，再生铅成本支撑逐步显现，可考虑14800元/吨附近少量试多。
操作建议：逢低做多
